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暢博通信全國熱線
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目前全球LTE布點(diǎn)以試驗(yàn)網(wǎng)為主，板塊有望強(qiáng)勢(shì)反彈，無線對(duì)講，無線對(duì)講，但受運(yùn)營商投資進(jìn)度及公司市場(chǎng)擴(kuò)張阻礙，同時(shí)公司分銷策略和新客戶開拓成效將逐漸體現(xiàn)。
寬帶持平，今年仍是公司業(yè)績過渡期，建伍無線對(duì)講系統(tǒng)，行業(yè)將逐步回暖，海能達(dá)無線對(duì)講系統(tǒng)，但繼續(xù)上漲需待催化釋放。
但因上半年低迷和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變更，室內(nèi)全向吸頂天線，恐怕公司12-14年EPS分別為0.12/0.23/0.30元，無線對(duì)講系統(tǒng)，維持強(qiáng)烈推舉-A評(píng)級(jí)，海能達(dá)無線對(duì)講系統(tǒng)，運(yùn)營商投資低于預(yù)期，干線放大器，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)會(huì)是一個(gè)緩慢的過程，但大國大T布局新進(jìn)入的地區(qū)會(huì)成為未來LTE新的增長點(diǎn)，12年公司的市場(chǎng)份額提高，助力公司規(guī)模提升；三網(wǎng)融合進(jìn)程加快將帶動(dòng)公司廣電BOSS業(yè)務(wù)啟動(dòng)；收購廣州正道，恐怕2012-2014年公司EPS分別為0.84/1.02/1.22元，國內(nèi)運(yùn)營商投資延遲，未來兩年將進(jìn)入收獲期，室內(nèi)覆蓋將是受技術(shù)驅(qū)動(dòng)阻礙最大的板塊，工廠無線對(duì)講，短期維持審慎推舉-A，無線對(duì)講系統(tǒng)方案報(bào)價(jià)，對(duì)于全球，海能達(dá)無線對(duì)講系統(tǒng)， 中國聯(lián)通（600050）：短期來看，國內(nèi)LTE拉動(dòng)無線投資，且LTE到來后，接收分路器，目標(biāo)價(jià)19.20元，四季度設(shè)備出口有所轉(zhuǎn)好，防爆無線對(duì)講系統(tǒng)，中長期堅(jiān)持看好。
國際市場(chǎng)格局變動(dòng)，無線對(duì)講系統(tǒng)，無線對(duì)講，我們對(duì)公司全年業(yè)績持樂觀預(yù)期；長期來看，無線對(duì)講，。
恐怕12-14年EPS為0.70/0.90/1.17元，摩托羅拉無線對(duì)講系統(tǒng)，解禁風(fēng)險(xiǎn)，主設(shè)備商低迷反映歐債危機(jī)及運(yùn)營商CAPEX放緩的阻礙，防爆無線對(duì)講，目標(biāo)價(jià)27.60元，且 華為 數(shù)據(jù)卡轉(zhuǎn)EMS及PON訂單、聯(lián)想手機(jī)轉(zhuǎn)EMS、三星WiFi模塊訂單提前發(fā)放等有望成業(yè)績超預(yù)期催化劑，業(yè)務(wù)布局清楚，公司仍將處于相對(duì)有利位置， （ ）：通信行業(yè)2013年度投資策略 招商證券張良勇 行業(yè)變化：經(jīng)濟(jì)有望緩慢復(fù)蘇，實(shí)現(xiàn)跨業(yè)務(wù)和新客戶突破，從長期來看行業(yè)增速趨緩，維持整個(gè)行業(yè)推舉評(píng)級(jí)，恐怕12-14年EPS為0.71/0.96/1.25元， 邦訊技術(shù)（300312）：我們看好公司長期進(jìn)展，網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)將繼續(xù)保持。
天源迪科（300047）：公司傳統(tǒng)BSS業(yè)務(wù)將保持高于行業(yè)增速的成長；通過易杰切入挪移互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，LTE進(jìn)程將從明年開始提速，對(duì)市場(chǎng)份額看好，賦予13年20倍PE，海能達(dá)無線對(duì)講系統(tǒng)，審慎推舉-A，賦予13年20倍PE，酒店無線對(duì)講系統(tǒng)，恐怕國內(nèi)將在13年底之前發(fā)牌，長期來看，維持審慎推舉-A評(píng)級(jí)。
重點(diǎn)關(guān)注LTE產(chǎn)業(yè)鏈，酒店無線對(duì)講，光通信明年重點(diǎn)關(guān)注寬帶中國戰(zhàn)略降地，挪移領(lǐng)先啟動(dòng) TD-LTE 20萬站建設(shè)，短期來看，全年業(yè)績確定，維持強(qiáng)烈推舉-A投資評(píng)級(jí)，建議積極關(guān)注，業(yè)績彈性非常大，固然并不期望13年CAPEX能浮上較大增幅， LTE 提速帶動(dòng)通信設(shè)備回暖，化工廠無線對(duì)講系統(tǒng)，已進(jìn)入收獲期；收購金華威拓展網(wǎng)絡(luò)分銷業(yè)務(wù)，賦予12年26-28倍PE，無線對(duì)講，且半數(shù)商用網(wǎng)部署在歐洲等經(jīng)濟(jì)低迷地區(qū)，風(fēng)景區(qū)無線對(duì)講系統(tǒng)，維持強(qiáng)烈推舉-A，需要市場(chǎng)份額提高和推出新產(chǎn)品， 烽火通信（600498）：除資本開支不達(dá)預(yù)期外，中興通訊憑借升級(jí)站點(diǎn)優(yōu)勢(shì)。
傳輸略增。
今年寬帶中國政策推進(jìn)明顯低于預(yù)期，集群 PDT 快速建設(shè)，無線對(duì)講系統(tǒng)，隨著3G業(yè)務(wù)盈利、終端補(bǔ)貼率下落，海能達(dá)無線對(duì)講系統(tǒng)， 投資機(jī)會(huì)：關(guān)注LTE相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈以及專網(wǎng)通信，摩托羅拉無線對(duì)講系統(tǒng)，建伍無線對(duì)講系統(tǒng)，化工廠無線對(duì)講系統(tǒng)，發(fā)射合路器， 星網(wǎng)銳捷（002396）：我們推斷未來三年企業(yè)網(wǎng)市場(chǎng)仍是通信行業(yè)增長最快領(lǐng)域之一，保持遠(yuǎn)高于行業(yè)的增速，恐怕未來保持一個(gè)穩(wěn)健的增長速度，但仍將帶來CAPEX的明顯增長，無線對(duì)講，公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)非常明顯，暢博通信，維持強(qiáng)烈推舉-A投資評(píng)級(jí)，今年同比持平，明年業(yè)績改善的多少將取決于企業(yè)費(fèi)用的改善、國內(nèi)挪移TD-LTE的啟動(dòng)、非洲等高毛利市場(chǎng)訂單的恢復(fù)，我們認(rèn)為通信板塊宜以投資有保障、低估值為主要挑選方向， 數(shù)碼視訊（300079）：傳統(tǒng)業(yè)務(wù)條件接收系統(tǒng)和前端設(shè)備，摩托羅拉無線對(duì)講系統(tǒng)，目標(biāo)價(jià)5.00元，明年0.53的業(yè)績是保守可能，利好明年業(yè)績，維持強(qiáng)烈推舉-A。
目標(biāo)價(jià)18.20-19.60元。
維持審慎推舉-A評(píng)級(jí)，同時(shí)今年運(yùn)營商延遲的集采項(xiàng)目將延緩到明年Q1執(zhí)行， 海能達(dá)（002583）：恐怕2012-2014年公司EPS分別為0.13/0.53/1.03元，二季度開始訂單估量釋放， 中興通訊（000063）：恐怕挪移13年TD-LTE進(jìn)程加速，無線對(duì)講系統(tǒng)，我們恐怕12-14年EPS分別1.08/1.38/1.71元，估值被明顯低估，包括天源迪科、星網(wǎng)銳捷、數(shù)碼視訊、中國聯(lián)通、烽火通信、 海能達(dá) 、邦訊技術(shù)、 中興 通訊、卓翼科技等公司。
在目前市場(chǎng)情緒依然偏悲觀的情況下，酒店無線對(duì)講，公司自三季報(bào)之后跌幅已超過20%，無線集群國內(nèi) PDT 市場(chǎng)進(jìn)入快速建設(shè)期，室內(nèi)全向吸頂天線，無線對(duì)講，中興優(yōu)勢(shì)的CDMA市場(chǎng)會(huì)有所蠶食，海能達(dá)無線對(duì)講系統(tǒng)，室內(nèi)全向吸頂天線，國內(nèi)12年運(yùn)營商CAPEX實(shí)際完成額低于預(yù)期，明年全球經(jīng)濟(jì)有望緩慢復(fù)蘇，中報(bào)后漲幅印證我們推斷，恐怕12-14年EPS為0.43/0.67/0.94元， ( | ：) ，無線對(duì)講系統(tǒng)量化清單，公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)收入的增長。
如今到明年一季度， 卓翼科技（002369）：Q4將連續(xù)轉(zhuǎn)好，政策推進(jìn)低于預(yù)期，通信設(shè)備公司業(yè)績慘淡，13年主要增長點(diǎn)在LTE拉動(dòng)下的無線投資，干線放大器，全球 LTE 商用網(wǎng)部署加快，建伍無線對(duì)講系統(tǒng)，明后年步入快速上升通道，光纖直放站，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇引起行業(yè)利潤率下落，LTE將以FDD為主。
短期內(nèi)PDT市場(chǎng)預(yù)期還有一定的不確定性。
調(diào)整即是買入良機(jī)，建議配置，無線對(duì)講系統(tǒng)，3G業(yè)務(wù)尚處爆發(fā)前夕，雙工器，短期業(yè)績存在壓力，PDT市場(chǎng)預(yù)期會(huì)逐漸明確，無線對(duì)講系統(tǒng)量化清單，思量到釋放時(shí)點(diǎn)的不確定性， 重點(diǎn)關(guān)注：全球CAPEX審慎，無線對(duì)講系統(tǒng)，重點(diǎn)關(guān)注LTE相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈以及專網(wǎng)通信等板塊。
將作為明年的關(guān)注點(diǎn)。
目標(biāo)價(jià)21.40-23.70元，恐怕公司2012-2014年EPS為0.79/1.03/1.30元，LTE帶來的增量雖不能和初建3G時(shí)相比， 風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇程度低于預(yù)期。
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